日本の代表的な短期金融市場であり、金融機関同士で短期の資金の貸し借りが行われる市場。呼べば、すぐ返ってくるほどの短期間で貸し出しをするため、コール(call)と呼ばれる。

コール市場は、金融機関の日々の資金の過不足を調整する貸借の場として利用され、その際の取引を短資会社が仲介している(金融機関同士のダイレクト取引もあり)。

コール市場の取引には、担保を必要とする「有担保コール」と、担保を必要としない「無担保コール」の2種類あり、今日借りて(貸して)、明日返す(返済してもらう)「無担保コール翌日物」と呼ばれる取引が中心となっている。

かつては、公定歩合の操作が金融政策の根幹であったが、コール市場の拡大により日本銀行からの借り入れ残高が減少し、現在では、公定歩合より「無担保コール翌日物」の金利の経済への影響が大きくなったため、日本銀行も重視している。

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